Що таке індекс VIX?

3 Cічня 2025

Що таке індекс VIX?

VIX, або Індекс Волатильності, є зручним інструментом для оцінки ринкового ризику та розуміння короткострокових ринкових коливань. По суті, це реальний показник, який відображає, яку волатильність трейдери очікують для S&P 500 у найближчому майбутньому, прогнозуючи це на наступні 30 днів на основі цін опціонів SPX.

Відомий як "індекс страху", VIX вказує на очікувану ринкову волатильність і виражається у відсотках. Зростання VIX часто свідчить про можливе падіння S&P 500, тоді як його зниження зазвичай вказує на стабільність ринку та зниження тривожності серед інвесторів.

"VIX – це надзвичайно цікавий інструмент — він справді дає уявлення про настрій ринку. Але, чесно кажучи, інвестування в нього схоже на прогулянку по канату. Ці ETF та ETN, прив’язані до ф’ючерсів VIX, виглядають круто, але вони не для слабких нервів. Якщо ви не готові постійно стежити за ними, це може завдати більше шкоди, ніж користі. Відчувається, що це справжній майданчик для професіоналів!" – Мирослав Дідух, трейдер у Fondexx.

Джерело: www.schwab.com

Що насправді показує VIX?

Хоча технічно він вимірює волатильність S&P 500, VIX став ширшим індикатором ринкових настроїв на всьому фондовому ринку США. Ціни опціонів є гарним показником волатильності, адже коли ринкові побоювання зростають, трейдери купують більше опціонів, що підвищує їх ціни. Саме тому VIX відомий як індикатор страху — він фіксує рівень напруження або занепокоєння серед інвесторів.

Оскільки ми не можемо точно передбачити ринкову волатильність, VIX найкраще використовувати разом із історичними даними та аналізом рівнів підтримки та опору, щоб отримати повніше уявлення про ринкові тенденції.

Як це працює?

VIX виявляє занепокоєння інвесторів щодо майбутніх ринкових рухів. Коли його показники перетинають певні пороги, це вказує на підвищене почуття спокою або, навпаки, сильну паніку серед трейдерів. Визначивши поточний рівень ринкових страхів, інвестори можуть оцінити, куди прямують настрої ринку — і, можливо, ціни.

Шкала VIX варіюється від 0 до 100. Коли волатильність низька, індекс знаходиться близько до нуля, хоча ніколи не досягає його. У періоди інтенсивного ринкового стресу VIX піднімається ближче до 100, сигналізуючи про зростання невизначеності та можливі потрясіння.

Від чого залежить VIX?

Індикатор волатильності, заснований на даних S&P 500, формується цінами на опціони S&P 500. Існує обернена залежність між S&P 500 і VIX, тобто коли S&P 500 досягає піків, VIX зазвичай знаходиться на низьких рівнях, і навпаки. Ця модель часто виникає через занепокоєння трейдерів, яке може спровокувати серйозні ринкові зміни.

У періоди незначних коливань ринки здаються більш передбачуваними, що зазвичай сприяє зростанню цін на активи. Хоча цей обернений зв’язок між індексами є сильним, він не є безпомилковим. VIX, відомий також як "індекс страху", визначається такими факторами:

Ринкові очікування, на які впливають різні умови.
Випуск важливих новин.
Розвороти в ринкових тенденціях.
Фінансові кризи.

Під час довгострокових тенденцій волатильність часто зменшується, іноді присипляючи пильність трейдерів. VIX виділяється тим, що базується на очікуваннях майбутнього, а не на конкретних історичних даних, що ускладнює його розрахунок за допомогою фіксованих математичних чи статистичних формул. Через це деякі аналітики ставлять під сумнів його надійність.

Рівні індексу VIX CBOE зазвичай поділяються на три діапазони:

0-20: Ринкова волатильність досить низька, що свідчить про сильний оптимізм серед інвесторів, і S&P 500 зазвичай має тенденцію до зростання.
20-30: Побоювання інвесторів починають зростати, що призводить до збільшення волатильності. Хоча S&P 500 може продовжувати зростання, також існує ймовірність зміни напряму.
30-100: Цей діапазон сигналізує про паніку серед інвесторів. Волатильність особливо висока, що часто вказує на різке коригування або навіть значне падіння S&P 500 та інших основних індексів.

Джерело: blueberrymarkets.com Volatility index

Чи можна інвестувати у VIX?

Звичайно, це можливо.

Основний спосіб торгівлі VIX — це купівля біржових фондів (ETF) та біржових нот (ETN), пов’язаних із VIX.

ETF і ETN, засновані на VIX, не відстежують VIX безпосередньо. Натомість вони покладаються на ф’ючерси VIX, щоб відображати ринкові очікування щодо майбутньої волатильності. Хоча ці продукти намагаються слідувати тенденціям VIX, вони часто не відображають його реальну динаміку в режимі реального часу, зосереджуючись більше на майбутній волатильності, ніж на поточних ринкових умовах.

Популярні продукти, пов’язані з VIX

iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX): Ця біржова нота (ETN) зосереджена на короткостроковій волатильності, але зазнає впливу "негативної прибутковості при перекаті" (backwardation), що шкодить довгостроковій прибутковості. Хоча вона може демонструвати хороші результати у короткостроковій перспективі, вона не підходить для довгострокових інвестицій.
iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ): Цей продукт відстежує ф’ючерси на середньострокову волатильність, що робить його менш волатильним, ніж VXX, але все ж вразливим до періодів низької волатильності.
ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM): Цей ETF орієнтований на ф’ючерсні контракти із середнім терміном погашення п’ять місяців, що робить його підходящим для тих, хто прагне отримати прибуток від зростання волатильності S&P 500.
ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY): Інверсний ETF, який має на меті отримання прибутку від протилежного руху VIX. Це продукт із високим рівнем ризику, призначений для короткострокових активних трейдерів, а не для довгострокового утримання.

Унікальні ризики інвестицій у VIX

Оскільки ці ETF та ETN не відстежують VIX безпосередньо, між реальним рухом VIX та цими продуктами часто існує затримка. Таймінг є ключовим, і навіть досвідченим інвесторам складно точно визначити найкращі точки входу та виходу.

Найкраще підходить для короткострокових стратегій

Продукти, пов’язані з VIX, зазвичай краще підходять для інвесторів із короткостроковими цілями, які здатні уважно стежити за своїми позиціями. Ці інструменти можуть бути дуже волатильними, тому для навігації ризиками необхідні швидкі рішення.

Зручність із застереженням

Хоча ETF та ETN, пов’язані з VIX, пропонують простий спосіб торгівлі волатильністю, вони мають значні ризики та обмеження. Вони працюють як звичайні акції, але вимагають уважності та розуміння їхніх вроджених недоліків для ефективного використання.

Трохи історії

Два десятиліття тому сталася визначна подія в історії ринків, хоча вона залишилася майже непоміченою. У січні 1993 року Чиказька біржа опціонів (Cboe) запровадила новий індикатор для вимірювання очікуваної волатильності фондового ринку на основі цін опціонів. Професор Боб Вейлі, який створив цей індикатор під час шестимісячної перерви у Франції, розробив те, що ми зараз знаємо як VIX, або "індекс страху". Однак його початкова версія була досить простою: вона фокусувалася лише на опціонах S&P 100, мала певні недоліки у розрахунках, які робили її менш надійною, і — що найважливіше — не була придатною для торгівлі. Це був лише показник на екрані.

А вже 20 вересня 2003 року сучасний VIX у його нинішньому вигляді був запущений завдяки спільній роботі команди з Goldman Sachs і Cboe. Новий VIX тепер базувався на опціонах S&P 500 і включав вдосконалену методологію, що зробило можливим введення ф’ючерсів (а згодом і опціонів), прив’язаних безпосередньо до VIX. Ключовими гравцями цього перетворення були Девеш Шах, Сенді Реттрей і Тім Классен із Goldman, а також Джо Левін, Джон Гаятт і Білл Спет із відділу досліджень і розробок Cboe.