Що таке волатильність?

Що таке волатильність?

Волатильність у простих словах відображає рівень руху цін протягом певного періоду. Математично це спосіб оцінки того, наскільки сильно варіюється дохідність певного цінного паперу або ринкового індексу. Ця мінливість часто розраховується за допомогою стандартного відхилення або дисперсії.

Коли ціна різко змінюється за короткий проміжок часу, досягаючи нових максимумів або мінімумів, це вважається високою волатильністю. Навпаки, якщо зміни цін поступові або ціна залишається стабільною, волатильність низька. Зазвичай висока волатильність свідчить про більший ризик для цього активу.

Волатильність вимірюється за допомогою стандартного відхилення або бета-коефіцієнта. Стандартне відхилення визначає ступінь варіації ціни, тоді як бета-коефіцієнт вимірює зміни ціни активу відносно ширшого ринку, використовуючи регресійний аналіз. Більш детально про волатильність ми розповідали в цій статті.

Важливість ліквідності та волатильності для трейдерів

Джерело: centerpointsecurities.com

Існує два основні типи волатильності: історична та імпліцитна.

• Історична волатильність базується на минулих даних про ціни та пропонує уявлення на основі попередніх тенденцій, хоча не передбачає майбутнього напрямку руху цін.
• Імпліцитна волатильність проєктує майбутні коливання цін, оцінюючи поточну ринкову ціну похідних інструментів, таких як опціони. Ця форма волатильності є важливою у ціноутворенні опціонів, оскільки вказує на потенційні майбутні коливання цін.

Що впливає на волатильність?

Ми вже знаємо два основні способи вимірювання волатильності, але чи існують інші? Так, є особливі випадки. На волатильність фондового ринку та окремих цінних паперів впливають такі чинники:

• Умови пропозиції в країні чи світі.
• Баланс економічного попиту та пропозиції на цінні папери.
• Геополітичні та соціальні фактори.
• Наближення дати закінчення терміну дії опціонних контрактів.

Зрозумівши, що таке волатильність і що її викликає, розглянемо, як вона розраховується. Простий спосіб вимірювання волатильності активу — це визначення стандартного відхилення його цін за певний період. Ось покроковий процес:

1. Зберіть історичні ціни активу.
2. Обчисліть середнє значення цих цін.
3. Знайдіть різницю між кожною ціною та середнім значенням.
4. Зведіть кожну з цих різниць у квадрат.
5. Складіть усі квадрати різниць.
6. Поділіть цю суму на кількість цін (це дасть дисперсію).
7. Візьміть квадратний корінь із дисперсії, щоб знайти стандартне відхилення.
    

Чому волатильність важлива?

Бета-коефіцієнт

Бета (β) — це показник, який відображає, як волатильність акцій співвідноситься з ширшим ринком. Він вимірює, наскільки сильно коливається дохідність акцій у порівнянні з еталоном, зазвичай S&P 500. Наприклад, акція з бета-коефіцієнтом 1,1 історично змінювалась на 110% при кожній зміні еталону на 100%.

З іншого боку, акція з β = 0,9 змінювалась на 90% від кожної зміни базового індексу. Більше про те, як це розраховується, можна прочитати тут.

Індекс VIX

Індекс волатильності (VIX) пропонує інший спосіб спостереження за ринковою волатильністю, оцінюючи очікуваний рівень волатильності фондового ринку.
Розроблений Чиказькою біржею опціонів (CBOE), VIX оцінює очікувану 30-денну волатильність ринку США на основі поточних котирувань опціонів S&P 500. Він фактично представляє ринкові очікування щодо майбутнього напряму руху цін, відображаючи настрої інвесторів і ринкові ризики.

Трейдери можуть працювати з VIX через різні опціони та біржові продукти або використовувати рівні VIX для ціноутворення певних похідних інструментів.

Ризик як індикатор

Ризики бувають різних типів, але активи з високою волатильністю зазвичай сприймаються як більш ризиковані через їхні різкі коливання цін.
Інвестори, які схильні до обережності, можуть віддавати перевагу активам із низькою волатильністю, щоб уникнути стресу від непередбачуваних змін цін.
Однак важливо пам’ятати, що висока волатильність може бути двосічним мечем: вона може призводити як до різкого зниження, так і до значного зростання.

Можливості

Волатильність може створювати торгові можливості, оскільки вона збільшує частоту змін цін, які трейдери можуть використовувати для потенційного отримання прибутку.
Коли волатильність стимулює більшу активність на ринку, це може збільшити ліквідність, що є вигідним, оскільки зменшує спреди між ціною купівлі та продажу.

Вплив на розподіл активів

Історична або очікувана волатильність активу часто впливає на його місце в портфелі. Толерантність до ризику відіграє вирішальну роль у проєктуванні портфеля: деякі інвестори більш відкриті до високоволатильних активів, ніж інші.
Деякі активи, наприклад, акції "копійчаних" компаній, можуть демонструвати екстремальні коливання цін, що робить їх непридатними для більш консервативних інвесторів.

Висновок

Розуміння волатильності є ключовим для трейдерів, які прагнуть управляти ризиками та використовувати можливості на ринках. Волатильність приносить як потенційний прибуток, так і ризики, тому інвесторам важливо використовувати добре продумані стратегії для ефективної навігації цими коливаннями.

Незалежно від того, чи ви новачок у інвестуванні, чи досвідчений гравець, знання про волатильність допомагає ухвалювати обґрунтовані рішення та досягати фінансових цілей.

"Волатильність – це ключова причина, чому на фінансових ринках можна заробляти гроші. Але це також головна причина, чому їх там можна втратити. Кожен учасник ринку, незалежно від того, чи він трейдер, чи інвестор, має враховувати її неминучий вплив і шукати способи приручити її. Якщо ви її не приручите, вона приручить вас. І лише коли волатильність стане другом вашої стратегії, а не перешкодою, ви зможете систематично збільшувати свої кошти."
— Владислав Пертагія, Глава Front Office у Fondexx