Що таке ф'ючерси
Що таке ф'ючерси
Ф'ючерси — це ф'ючерсні контракти (від англійського слова future) — угоди, укладені зараз, для здійснення операції в майбутньому. Це похідні фінансові інструменти, які мають базовий актив. Визначення можна сформулювати так: ф'ючерси — це контракти, у яких сторони домовляються купити або продати певну кількість або обсяг активу в майбутньому за заздалегідь узгодженими цінами, зазначеними при укладенні угоди. Обидві сторони мають права та зобов'язання.
Кожен ф'ючерсний контракт передбачає наявність базового активу або інструменту, який сторони зобов'язуються купити або продати. Котирування ф'ючерсу визначається на основі спотової ціни базового активу. Це ціна, за якою актив "торгується тут і зараз". Наприклад, 20.08.2019 спотова ціна золота становить приблизно $1501, у той час як грудневі ф'ючерси на CME торгуються за $1510, а лютневі — за $1514 (про цю різницю в ціні ми розкажемо трохи нижче).
Базовим активом може бути безліч речей: від сировини, такої як нафта, золото або біткоїн, до іноземних валют, акцій чи фондових індексів.
Типи ф'ючерсів
Існує два типи ф'ючерсів:
- Поставочні ф'ючерси — коли активом є реальний товар, який передається власнику контракту. При купівлі такого ф'ючерсу визначаються ціна та час поставки товару покупцеві. Біржа контролює виконання зобов'язань, і в разі порушень може накласти значні штрафи.
- Розрахункові ф'ючерси — коли всі параметри контракту (ціна, кількість, час) визначені, але фактична поставка активу не відбувається. Реалізується схема "гроші на гроші". У цьому випадку покупець отримує або прибуток у грошах, або збиток. Це дуже схоже на CFD-контракти.
Де торгують ф'ючерсами
Торгівля ф'ючерсами відбувається на спеціалізованих біржах. Найважливішими з них є товарні біржі, такі як CME у Чикаго, NYMEX у Нью-Йорку та Intercontinental Exchange ICE. Біржі також організовані в столицях деяких великих країн: Лондон (LIFFE), Париж (MATIF), Москва (MOEX) і Сінгапур (SGX). На цих біржах клієнтам надаються графіки ф'ючерсів. Деякі товарні біржі торгують лише певними товарами, наприклад, пшеницею, соєю чи бавовною.
Як почати торгівлю
Щоб почати торгівлю, трейдер має обрати біржу, укласти з нею договір і внести кошти на свій рахунок. Для розрахунку розміру депозиту необхідно врахувати вимоги біржі до маржинального забезпечення.
Наприклад, розглянемо умови торгівлі ф'ючерсами на сиру нафту на біржі CME. Параметри контракту є дійсними на момент написання:
- Одиниця вимірювання одного контракту — $1000.
- Ціна одного тика (0.01) — $10.
- Вимоги до маржі залежать від терміну дії контракту: для найближчих контрактів рахунок має містити щонайменше $3650 (лише для внутрішньоденної торгівлі). Для найдальших ф'ючерсів достатньо $2300.
- Також за купівлю одного контракту стягується комісія $2–2.5.
Для порівняння, умови торгівлі похідними нафтовими інструментами через американську фондову біржу передбачають використання ETF (USO, BNO). Мінімальний розмір рахунку починається від $700, а максимальна комісія за торгівлю 100 акціями становить $1.4.
Що таке контанго та беквардація
У прикладі з золотом ми бачили розбіжність між спотовою ціною та ф'ючерсами: ф'ючерси були дорожчими, і що пізніше термін дії, то вища ціна. Це явище називається контанго. Якщо ж спостерігається зворотний зв'язок, це називається беквардацією. Ця різниця в цінах пояснюється витратами на зберігання, доставку та очікуваним майбутнім попитом, які враховуються у ціні контракту. Ще одна особливість — зближення цін ф'ючерсу та спотової ціни у дату закінчення контракту.
Графічне зображення контанго та беквардації
Особливості торгівлі ф'ючерсами — сильні та слабкі сторони
Переваги торгівлі:
- Низькі біржові комісії.
- Можливість хеджування ризиків.
- Отримання кредитного плеча, що підвищує потенціал прибутку.
Недоліки торгівлі:
- Обмеження за часом через термін дії контракту.
- Високі ризики через використання кредитного плеча.
Ф'ючерси на індекси
Логічно припустити, що ф'ючерси існують для всіх найбільших фондових індексів. Наприклад, для американського ринку це ф'ючерси на індекс S&P500, а для російського — на індекс РТС, відомий як "рішка". Якщо мова йде про торгівлю SPY, набагато простіше торгувати ним на первинному ринку через відповідний ETF, такий як SPY. Крім того, існує безліч ETF, заснованих на S&P500, які спеціалізуються на окремих характеристиках компаній у цьому індексі. Також є інверсні ETF, які зручні для шортів індексу.
